La actividad industrial en China se contrajo por octavo mes consecutivo en noviembre, mientras que el sector servicios mostró señales de desaceleración. Este panorama plantea un dilema a los responsables de políticas sobre si avanzar con reformas estructurales difíciles o implementar más estímulos para activar la demanda interna.
Índices de manufactura y servicios en caída
Según la encuesta del Buró Nacional de Estadísticas, el índice de gerentes de compras (PMI) manufacturero se situó en 49.2 en noviembre, un ligero aumento desde el 49.0 en octubre, pero aún por debajo del umbral de 50 que indica crecimiento. Este dato coincide con las proyecciones de los analistas consultados por Reuters.
- Subíndices de nuevos pedidos y pedidos de exportación mejoraron desde octubre, aunque permanecen por debajo de 50.
- El PMI no manufacturero bajó a 49.5 desde 50.1, marcando su primera contracción desde diciembre de 2022.
Dificultades en la recuperación post-COVID
Las cifras reflejan el desafío que enfrentan los fabricantes para sostener una recuperación después de la pandemia, exacerbada por la guerra comercial con Estados Unidos que aumenta la presión sobre las empresas. La PMI de servicios, en particular, cayó por debajo de 50 por primera vez desde septiembre de 2024, alcanzando su nivel más bajo desde diciembre de 2023.
La necesidad de reformas económicas
Durante décadas, las autoridades chinas han contado con dos métodos efectivos para estimular el crecimiento: aumentar la producción industrial para potenciar las exportaciones o emprender proyectos de infraestructura financiados por el Estado. Sin embargo, la desaceleración global y la crisis prolongada del sector inmobiliario complican la reactivación económica, evidenciando la urgencia de reformas.
El crecimiento de la segunda economía más grande del mundo se debilitó, alcanzando su ritmo más lento en un año durante el tercer trimestre, lo que pone de manifiesto su vulnerabilidad ante la demanda externa. Las autoridades reconocen la necesidad de corregir desequilibrios históricos entre oferta y demanda, impulsar el gasto de los hogares y abordar la abultada deuda de los gobiernos locales.
Planes para estimular el consumo
A pesar de la resistencia, los responsables de políticas son conscientes de que los cambios estructurales pueden acarrear dolorosos ajustes y riesgos políticos, especialmente en un contexto de presión adicional por la guerra comercial con Estados Unidos. Recientemente, China presentó un plan para incrementar el consumo, centrado en la actualización de productos en áreas rurales y sectores como mascotas, anime y juguetes de moda.
Perspectivas del PMI privado
Los analistas anticipan que el PMI del sector privado RatingDog se ubicará en 50.5, una leve caída desde el 50.6 del mes anterior.
En resumen, la situación actual de la economía china destaca la complejidad de equilibrar reformas necesarias y la urgencia de estimular la demanda interna. Esta dualidad plantea retos significativos para los líderes que buscan un camino sostenible hacia el crecimiento en un entorno global incierto.
