Un pequeño número de bancos en Estados Unidos ha comenzado a utilizar un producto financiero complejo, conocido como transferencias de riesgo crediticio (CRT), que les permite mitigar el riesgo de sus carteras de préstamos. Según un informe de Moody’s Ratings, que evaluó a 69 bancos estadounidenses, el uso moderado de estos instrumentos se considera positivo desde una perspectiva crediticia.

El auge de las transferencias de riesgo crediticio

Las CRT ganaron popularidad en 2022, impulsadas por propuestas regulatorias que buscaban aumentar los requisitos de capital para los grandes bancos tras la crisis bancaria regional y las normativas de Basilea III. Esta situación ha llevado a las instituciones a buscar formas de optimizar sus niveles de capital regulatorio.

Datos sobre la emisión de CRT

De los 69 bancos analizados, solo 15 han emitido CRT, lo que refleja un uso relativamente modesto de este producto. El informe destaca un beneficio de capital medio de 25 puntos básicos en el ratio de Capital Común Nivel 1 (CET1), un indicador de la calidad de los activos de un banco. Moody’s advirtió que un incremento de más de 1% en este ratio podría sugerir una dependencia excesiva de las CRT, lo cual sería negativo para la calificación crediticia.

Volumen y concentración del mercado

El saldo total de CRT emitido por estos bancos supera los 15 mil millones de dólares, respaldando más de 150 mil millones en activos. La emisión de CRT está relacionada con el tamaño del banco: del total de 26 bancos con activos superiores a los 100 mil millones de dólares, 11 han emitido CRT, mientras que solo 4 de los 43 bancos con activos inferiores a esta cifra lo han hecho.

• Mediana de transacciones por banco: 3
• Tipo de activos respaldados: de alta calidad
• Emisores más activos: bancos de inversión global y universales

La concentración de los inversores en el mercado de CRT es alta, con el mayor inversor controlando cerca del 40% de la exposición total de un banco, y los tres principales inversores acumulando alrededor del 80%. La mayoría de los bancos tienen menos de 10 inversores en sus CRT.

Perspectivas futuras

Se prevé que la mayoría de las nuevas emisiones de CRT en 2025 provengan de bancos que ya han participado en estas transacciones. Moody’s también señala que muchos de los bancos que no han participado anteriormente no tienen planes de hacerlo en el futuro cercano.

La evolución del uso de CRT entre los bancos puede ser un indicativo de su adaptabilidad a cambios regulatorios y de mercado, así como de la forma en que gestionan los riesgos asociados a sus carteras de préstamos. La atención a estos instrumentos podría ofrecer una visión interesante sobre el futuro del sector bancario en Estados Unidos.