La economía mundial no ha colapsado en 2025, lo que puede ser un alivio o una preocupación, dependiendo de la perspectiva. Tras un primer semestre caótico marcado por cambios en las políticas estadounidenses y tensiones comerciales que provocaron una breve montaña rusa en los mercados financieros, el Fondo Monetario Internacional (FMI) concluye que el crecimiento global y la inflación se mantienen bastante equilibrados.

Un crecimiento moderado

Los economistas del FMI argumentan que la actividad económica a nivel mundial sigue siendo relativamente moderada en comparación con promedios históricos, mientras que la inflación se encuentra ligeramente elevada. Sin embargo, estas diferencias son consideradas dentro de los márgenes de error en sus pronósticos globales a mitad de año.

El FMI ha revisado al alza sus previsiones anteriores, que se habían elaborado en un contexto de intensa incertidumbre debido a los aranceles de abril en EE. UU. Ahora se espera que el mundo crezca un 3.0% este año y un 3.1% el próximo, lo que representa una desaceleración de dos décimas respecto a 2024, pero aún así corresponde al promedio de crecimiento de la última década.

Perspectivas globales

Casi todas las principales economías han visto un ajuste al alza en sus expectativas de crecimiento, con la única excepción de Japón, que ha visto una leve reducción en su pronóstico para 2026. Esto contrasta con el temor de un gran choque económico que se temía en abril, cuando los ecos de la guerra comercial resonaban fuertemente. Incluso las proyecciones iniciales del FMI, en ese momento, estaban lejos de indicar una recesión profunda.

A pesar de la mayor claridad en las políticas de Washington en la última semana, la situación continúa siendo incierta mientras el FMI ajusta sus pronósticos en un entorno de tarifas cambiantes.

Consecuencias de la protecciónismo

El FMI, defensor de un orden multilateral, se enfrenta a la contradicción de que la mayor economía del mundo está implementando un enfoque proteccionista que desafía décadas de acuerdos comerciales. Sin embargo, hasta ahora, el impacto económico inmediato de estas políticas no ha sido evidente.

Factores que influyen en el pronóstico

El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, explica que una caída abrupta del dólar ha mejorado la imagen general de la economía global, tanto estadísticamente como al aflojar las condiciones financieras. También menciona múltiples « corrientes cruzadas » que dificultan la proyección futura, como la anticipación de importaciones para evitar tarifas, estímulos fiscales en Europa, recortes de impuestos en EE. UU. y precios de energía más bajos a nivel mundial.

Gourinchas advierte que, aunque se ha evitado un gran desastre, una tasa de aranceles efectiva del 17% seguirá teniendo repercusiones globales. « Seguirá causando daños, aunque no será tan severo como podría haber sido », indicó, refiriéndose a una tasa del 24% considerada en abril.

Desafíos futuros

Diferentes escenarios presentados por el FMI resaltan que aún pueden surgir problemas. A pesar de la recuperación en los mercados financieros desde abril, la guerra comercial del presidente Donald Trump y el uso de aranceles como herramienta de recaudación de ingresos han tenido costos macroeconómicos relativamente bajos hasta ahora.

El verdadero peligro para el FMI radica en que, tras años de defender el libre comercio como esencial para el progreso económico, la falta de un impacto claro de estas políticas podría poner en duda esa misma postura tanto en Estados Unidos como en el resto del mundo.

El futuro del consenso de Washington

Otros aspectos del consenso de Washington, como la independencia de los bancos centrales, también podrían ser reevaluados a la luz de estas nuevas dinámicas. Trump ya está desafiando los tabúes relacionados con los bancos centrales, y el FMI ha sentido la necesidad de reafirmar la importancia de su independencia para la estabilidad macroeconómica, recordando lecciones aprendidas durante las últimas cuatro décadas.

Al igual que los políticos pro-europeos en el Reino Unido tuvieron dificultades para medir el daño inmediato del referéndum del Brexit, es probable que los costos de desmantelar las ortodoxias políticas globales tarden años en hacerse evidentes. Esta evolución puede ser un proceso gradual en lugar de un colapso repentino.

Para el FMI y quienes apoyan un orden multilateral basado en reglas, un crisis mayor podría haber sido más beneficiosa a largo plazo que la situación actual, que aún presenta riesgos y desafíos significativos.