La Agencia Internacional de Energía (AIE) mantiene su previsión de un exceso de oferta significativo en el mercado del petróleo, aunque la incertidumbre sobre la ubicación de casi 1,5 millones de barriles diarios de crudo cuestiona esta proyección. Desde hace meses, el mercado petrolero ha luchado por encontrar una dirección clara, lo que ha mantenido los precios en un rango estrecho, mientras los operadores intentan interpretar las divergencias en las proyecciones de oferta y demanda de la AIE, la OPEP y otras agencias de previsión.

Previsiones en conflicto

La AIE ha pronosticado durante mucho tiempo un fuerte exceso de petróleo este año y el próximo, impulsado por un aumento en la producción global. En su último informe, publicado el martes, la agencia con sede en París elevó su perspectiva pesimista, anticipando un superávit de 2,35 millones de barriles diarios para 2025 y de 4 millones de barriles por día (bpd) —casi el 4% de la demanda global— para el próximo año. En contraste, la OPEP prevé que la oferta de petróleo global seguirá de cerca a la demanda hasta 2026.

El enigma de los barriles desaparecidos

La situación se complicó aún más el martes, cuando el informe de la AIE reveló que no pudo contabilizar 1,47 millones de bpd de petróleo en sus balances globales para agosto, lo que equivale al 1,4% de la demanda anual. En comparación, el saldo de « barriles no contabilizados » de la AIE para julio fue de 850,000 bpd. Este gran número de barriles no contabilizados representa un vacío significativo con implicaciones severas para el equilibrio general entre la oferta y la demanda a nivel global.

• La AIE estima que la oferta superó la demanda en 2,04 millones de bpd en agosto.
• Esto significa que el exceso podría crecer hasta 3,5 millones de bpd o reducirse a 500,000 bpd.

La AIE utiliza datos oficiales gubernamentales junto con cifras de empresas privadas y analistas para calcular los balances de petróleo globales, pero es habitual que existan “vacíos” en sus cálculos debido a retrasos en los informes gubernamentales.

Factores detrás de la discrepancia

La AIE sugirió que la discrepancia de agosto « puede deberse a retrasos en los datos reportados o a la falta de información de países no pertenecientes a la OCDE ». Se estima que llenar este vacío tomará tiempo, pero es razonable pensar que se debe en gran parte a dos factores: el comercio de petróleo fuertemente sancionado y el amplio acopio de reservas en China.

Petróleo sancionado

Por un lado, la cantidad de petróleo sancionado que se está comerciando es incierta. La semana pasada, el volumen de crudo transportado por mar alcanzó los 1,25 mil millones de barriles, la cifra más alta desde el inicio de la pandemia de Covid-19. Sin embargo, gran parte de este petróleo proviene de Rusia, Irán y Venezuela, países bajo sanciones occidentales, cuyos envíos son manejados por petroleros de “flota sombra” que evaden las sanciones.

Reservas chinas

Por otro lado, la incertidumbre sobre los volúmenes de almacenamiento de petróleo en China también contribuye a la falta de claridad. Las reservas globales, que incluyen el petróleo en almacenamiento y en buques, aumentaron en 225 millones de barriles entre enero y agosto, alcanzando niveles no vistos en cuatro años. La AIE estima que las reservas de crudo en China crecieron en 110 millones de barriles entre abril y agosto, basándose en datos de empresas de análisis satelital.

Sin embargo, la falta de datos oficiales del gobierno chino hace difícil obtener una imagen precisa de la situación. Esto podría significar que las reservas chinas son aún mayores, contribuyendo a los barriles que la AIE no ha logrado contabilizar.

La complejidad de calcular la producción, el consumo, las exportaciones y el almacenamiento en el vasto mercado global del petróleo nunca ha sido sencilla. La situación actual podría señalar un futuro aún más complicado, con la geopolítica nublando el panorama.

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