El mercado global del oro se basa en una intrincada red de bancos, refinerías y mensajeros que pueden trasladar lingotes entre los principales centros de comercio en un instante, buscando siempre los mejores precios. Sin embargo, una reciente decisión de la Administración de Aduanas y Protección Fronteriza de Estados Unidos ha desatado el caos en este sistema, sugiriendo que el metal precioso podría estar sujeto a aranceles.

Decisión impactante y sus consecuencias

El anuncio, realizado de manera privada el 31 de julio y divulgado el pasado viernes, provocó un aumento récord en los contratos de futuros del oro en Nueva York. Expertos en el sector advirtieron que la imposición de aranceles generaría consecuencias devastadoras para el mercado. No obstante, los precios cayeron rápidamente tras la intervención de la administración de Trump, que sugirió que las importaciones de lingotes de oro no estarían sujetas a aranceles.

Los efectos de la guerra comercial

Esta situación es un claro ejemplo de cómo la guerra comercial del presidente Donald Trump ha desencadenado fluctuaciones extremas en diferentes mercados, incluyendo acciones, materias primas y productos terminados. A diferencia de otros productos, el oro se considera más un instrumento financiero que un bien físico, lo que hace que la imposición de aranceles tenga repercusiones profundas. Según Robert Gottlieb, excomerciante de metales preciosos y director en JPMorgan Chase, “el problema es que el gobierno no consideró que este objeto es, en efecto, oro”.

Un sistema complejo y frágil

El flujo del oro a nivel global, que incluye las bolsas de futuros de Nueva York y Shanghái y un vasto mercado extrabursátil controlado por bancos de Londres, depende de un sistema delicado. Ciudades consumidoras clave como Mumbai, Dubái y Hong Kong también dependen de esta red. Solo en Nueva York y Londres, hay más de 1.1 billones de dólares en lingotes almacenados en bóvedas, principalmente en manos de grandes distribuidores como JPMorgan y HSBC Holdings.

El papel crucial de las refinerías suizas

Las refinerías en Suiza juegan un papel vital en el movimiento de oro entre Londres y Nueva York. Un grupo comercial que las representa afirmó que la introducción de aranceles haría inviables los envíos futuros a Estados Unidos. Como resultado, algunas refinerías asiáticas suspendieron temporalmente las ventas hacia el país. Esta incertidumbre generó alarma entre los observadores del mercado, quienes señalaron que los aranceles podrían amenazar la propia existencia del mercado de futuros del oro.

Grandes pérdidas y la incertidumbre del mercado

“La incredulidad no radica solo en que miles de millones de dólares se ganaron y perdieron de la noche a la mañana”, comentó Ross Norman, veterano del sector y fundador de Metals Daily. “Cuando ocurren estas interrupciones, surgen numerosos problemas”.

Transacciones diarias y el impacto de los aranceles

Aproximadamente 300 mil millones de dólares en oro cambian de manos cada día. La disfunción en el mercado se reflejó inmediatamente en la diferencia de precios entre la bolsa de Comex en Nueva York y el precio de referencia global establecido en Londres, donde los futuros alcanzaron un nuevo récord de más de 3,530 dólares la onza, mientras que el mercado londinense se situaba más de 100 dólares por debajo.

• El diferencial de más del 3% no cubría los costos de los aranceles, que variarían según el país.
• Las refinerías podrían encontrar difícil adaptarse a esta nueva realidad sin un ajuste significativo en los precios.

Perspectivas futuras y la esperanza de un cambio

Los compradores estadounidenses podrían buscar otros proveedores clave como Canadá y México, aunque Trump ha amenazado con imponer aranceles elevados a estos países también. Las refinerías independientes, que operan con márgenes muy ajustados, podrían verse gravemente afectadas. La esperanza entre inversores y comerciantes es que la Casa Blanca reconsidere la implementación de estos aranceles. Según un funcionario, se planea emitir una orden ejecutiva para aclarar la supuesta desinformación sobre los aranceles al oro.

“Cada día aprendemos más sobre nuevas regulaciones que podrían cambiar drásticamente el panorama de cada commodity”, expresó Darwei Kung, jefe de commodities en DWS Group. “Es probable que continúen los cambios a medida que avancen las negociaciones en los próximos días”.