El Banco Nacional Suizo (BNS) tomó la decisión de reducir su tasa de interés a cero el jueves, como respuesta a la disminución de la inflación, la presión de apreciación sobre el franco suizo y la incertidumbre económica provocada por la política comercial impredecible de la administración estadounidense. La tasa de política se recortó en 25 puntos básicos, bajando de 0,25%, un movimiento anticipado por los mercados y un sondeo de Reuters.
Un cambio esperado en la política monetaria
Esta es la sexta vez consecutiva que el banco central recorta las tasas desde que comenzó a reducir los costos de endeudamiento en marzo de 2024. Actualmente, el BNS se encuentra al borde de regresar a tasas de interés negativas, una política que se mantuvo entre 2014 y 2022, pero que resultó impopular entre bancos, ahorradores y compañías de seguros.
Reacciones del mercado y proyecciones económicas
Tras el anuncio, el franco suizo experimentó un breve fortalecimiento, pero luego se estabilizó, cotizando a 0,8191 francos por dólar. En su escenario base, el BNS prevé una desaceleración del crecimiento económico global en los próximos trimestres, mientras que la inflación en EE. UU. podría aumentar. En Europa, se espera una nueva disminución de la presión inflacionaria.
Contexto de la decisión del BNS
La reducción de tasas coincide con un día agitado para los bancos centrales, ya que el Banco de Inglaterra y el banco central de Noruega también tienen previstas decisiones sobre sus tasas. El miércoles, la Reserva Federal de EE. UU. mantuvo sus tasas estables y sugirió que podrían disminuir más adelante este año, mientras que el Banco Central Europeo ya había recortado su tasa en 25 puntos básicos a principios de mes. La decisión del BNS se produce después de que la inflación anual en Suiza, en mayo, se tornara negativa por primera vez en cuatro años, por debajo del rango objetivo del 0-2% establecido por el banco.
Opiniones de expertos sobre la situación actual
Alessandro Bee, economista de UBS, comentó: « El BNS ha recortado tasas debido a la fortaleza del franco y a un panorama económico más débil en Suiza tras los aranceles impuestos el ‘Día de Liberación’, anunciados por el presidente Donald Trump en abril. El BNS busca evitar una mayor apreciación del franco, lo que beneficiaría a los exportadores suizos y ayudaría a prevenir una caída aún mayor de la inflación. »
Impacto de las tasas en la economía suiza
Si bien la inflación fue ligeramente negativa en mayo, el efecto completo del aumento del franco en los precios se reflejará en los próximos meses, afirmó GianLuigi Mandruzzato, economista de EFG. Este último también señaló que el BNS probablemente pausará sus recortes de tasas, a menos que haya un deterioro significativo en la economía suiza debido a los aranceles estadounidenses más altos. « El banco preferiría evitar tasas negativas. Para ello, necesitarían ver un riesgo real de deflación, con inflación por debajo del -0,5% durante varios meses », subrayó.
Perspectivas futuras
A pesar de la reducción de tasas, el rendimiento de los bonos a dos años, sensible a cambios en las tasas, sigue en territorio negativo, lo que indica que los mercados esperan una posible disminución de las tasas suizas por debajo del 0% en los próximos meses.
En resumen, la estrategia del BNS refleja una respuesta cuidadosa ante un entorno económico incierto, buscando equilibrar la fortaleza del franco con la necesidad de estimular la economía nacional.
