En las próximas semanas, inversores de nueve empresas públicas, cada una valuada en al menos mil millones de dólares, votarán sobre propuestas para abandonar Delaware como su lugar de incorporación. Este movimiento podría afectar la reputación de Delaware como el capital corporativa de Estados Unidos, según informa Reuters. Desde el año pasado, cinco empresas han trasladado su sede legal fuera de Delaware, en un fenómeno que algunos denominan « Dexit ». Entre las más destacadas se encuentra Tesla, que se mudó a Texas, y Trump Media & Technology, la compañía detrás de Truth Social, que se trasladó a Florida.

Causas detrás del éxodo

La mayoría de estas empresas están dominadas por un accionista mayoritario o su fundador. Recentes decisiones judiciales en Delaware han elevado el estándar legal para una variedad de situaciones que involucran a estos controladores, aumentando el riesgo de demandas de accionistas. Un fallo significativo del año pasado anuló un paquete de compensación de 56 mil millones de dólares para Elon Musk en Tesla. Menos de una hora después de la sentencia, Musk afirmó en X: « Nunca incorpores tu empresa en Delaware ».

Reacciones de las empresas

SpaceX y Tesla decidieron reincorporarse en Texas. Trump Media, que está controlada por un fideicomiso en nombre del expresidente Trump, mencionó en su declaración de poder de marzo que el entorno judicial de Delaware ha creado incertidumbre en la toma de decisiones. La compañía citó el fallo sobre la compensación de Musk como un ejemplo de esta problemática y ahora está incorporada en Florida. Por su parte, Dropbox y The Trade Desk, junto con Cannae Holdings, han cambiado su carta constitutiva a Nevada desde Delaware, aunque no han respondido a solicitudes de comentarios.

Empresas en proceso de votación

Entre las empresas que se preparan para votar están Simon Property Group, que busca la aprobación de los accionistas para reincorporarse en Indiana, y la plataforma de juegos Roblox, que desea trasladarse a Nevada.

El caso de Simon y Roblox

A diferencia de muchas otras firmas que han propuesto un « Dexit », Simon no tiene un accionista controlador. La empresa no ha comentado sobre sus motivos para el cambio, refiriéndose a su declaración de poder más reciente. Por otro lado, Roblox ha argumentado que la legislación de Nevada ofrece mayor previsibilidad en cuestiones corporativas.

¿Un cambio significativo?

A pesar de esta tendencia, la proporción de empresas radicadas en Delaware en el índice Russell 3000 ha aumentado, pasando del 56% en 2020 al 62% el año pasado, según ISS-Corporate. Sin embargo, 2024 marcará el primer año en que más empresas en el índice abandonaron Delaware que las que se incorporaron allí. Benjamin Edwards, profesor en la Escuela de Derecho de UNLV, comentó que aunque las cifras no son alarmantes, sí están generando cierta inquietud.

Delaware reacciona ante el éxodo

Delaware, que no tiene impuesto sobre las ventas, obtiene alrededor de un tercio de sus ingresos generales de tarifas y impuestos relacionados con la creación de empresas. Ante el temor de una fuga de compañías tras los recientes fallos judiciales, el estado aprobó en marzo una legislación que limita el papel de los jueces en la revisión de ciertos acuerdos corporativos y restringe el alcance de solicitudes de « libros y registros », una herramienta legal comúnmente utilizada por abogados de accionistas.

Perspectivas futuras

A pesar de los cambios recientes, el derecho corporativo en Delaware sigue siendo estricto en lo que respecta a los acuerdos que benefician directamente a los insiders. Eric Talley, profesor de la Escuela de Derecho de Columbia, indicó que Delaware ha mantenido un enfoque riguroso en este tipo de decisiones. En Nevada, estos acuerdos con accionistas controladores gozarían de mayor protección bajo la regla de juicio empresarial, que impide demandas a menos que haya fraude. En Texas, donde ahora están incorporadas Tesla y SpaceX, los legisladores aprobaron enmiendas a su ley corporativa que buscan disminuir el riesgo de litigios por parte de accionistas.

Eric Lentell, abogado general de Archer Aviation, con sede en Delaware, declaró que están considerando reincorporarse en Texas, señalando que la decisión de los jueces de Delaware de no reconocer un voto de los accionistas de Tesla el año pasado es un indicativo de un activismo judicial que podría inquietar a otros empresarios.