El mercado inmobiliario de Hong Kong, que ha estado en crisis, ha recibido recientemente algunas noticias positivas. Sin embargo, los desarrolladores privados y analistas advierten que los desafíos de financiamiento y la caída continua de precios persisten en medio de una demanda débil.

Iniciativas gubernamentales para revitalizar el sector

Un reciente artículo de un medio vinculado al Partido Comunista instó a la implementación de « acciones políticas contundentes » para ayudar a la industria. Además, se ha reportado que los reguladores han eliminado la política de las « tres líneas rojas », que imponía límites a las ratios de deuda de los desarrolladores y restringía los préstamos bancarios, una normativa que contribuyó a la crisis de deuda del sector en 2021.

Por otro lado, fuentes informan que los desarrolladores de ciertos proyectos privilegiados recibirán extensiones de cinco años en sus préstamos. China también planea expandir su mercado de Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (REIT).

Mejoras en la confianza del mercado

El viernes, las empresas estatales Yuexiu Property y China Overseas Grand Oceans iniciaron la venta de bonos dim sum en Hong Kong, lo que indica una posible mejora en el sentimiento del mercado. Esta racha de noticias alentadoras ha impulsado las acciones en el sector, con el Índice de Bienes Raíces CSI 300 registrando un aumento del 5% en lo que va del año.

Perspectivas sombrías desde el terreno

Sin embargo, la percepción de los ejecutivos en el terreno es más pesimista. Un alto directivo de una firma en Shanghái expresó: « No veo cómo los desarrolladores privados van a sobrevivir ». Su compañía no ha podido asegurar nuevos préstamos a pesar de ofrecer garantías. Este ejecutivo, que prefirió permanecer en el anonimato, destacó que la situación sigue siendo complicada, a pesar de las políticas para estimular el crédito.

Los inversores están atentos a posibles apoyos adicionales durante las reuniones plenarias anuales del Congreso Nacional del Pueblo y de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino en marzo, así como a una reunión del Politburó en abril. Sin embargo, un ejecutivo de un desarrollador estatal, también en el anonimato, no anticipa medidas significativas que alteren el mercado este año.

La crisis de deuda persiste

La crisis de deuda del sector inmobiliario ha impactado fuertemente a la economía de China. La combinación de un crecimiento económico lento y la creciente inseguridad financiera han afectado la confianza de los compradores, lo que ha llevado a una caída continua en los precios de las viviendas. Según el analista de UBS, John Lam, es prematuro afirmar que el mercado se ha estabilizado, ya que las ventas de nuevas viviendas siguen siendo débiles. Los precios de las nuevas viviendas en diciembre cayeron un 2.7% en comparación con el año anterior.

• La inversión en propiedades en China cayó un 17.2% en 2025.
• Las ventas de viviendas disminuyeron un 8.7% en superficie.
• Se espera que los precios de las nuevas viviendas caigan un 3.7% en 2026.

Desafíos para los desarrolladores

La crisis ha afectado gravemente a desarrolladoras como Evergrande, que ahora está en proceso de liquidación, y Country Garden, que recientemente reestructuró su deuda en el extranjero. China Vanke, conocida por sus importantes proyectos, logró la aprobación de sus acreedores para diferir algunos pagos, evitando una posible moratoria. Sin embargo, analistas de crédito prevén que Vanke siga un camino similar al de otros desarrolladores con problemas de liquidez y eventualmente busque una reestructuración de su deuda.

La situación actual en el sector inmobiliario de China refleja un entorno de alta incertidumbre, donde las promesas de apoyo gubernamental aún no se traducen en soluciones efectivas para los problemas estructurales que enfrenta la industria.