La junta de Warner Bros Discovery ha rechazado de forma unánime la última propuesta de compra de Paramount Skydance, que asciende a 108.4 mil millones de dólares. Consideran que la oferta, revisada recientemente, representa un arriesgado apalancamiento que los inversores deben evitar. En una carta dirigida a los accionistas, la junta expuso que la oferta de Paramount depende de una « extraordinaria cantidad de financiamiento por deuda », lo que eleva el riesgo de la operación. Además, reafirmaron su compromiso con el acuerdo de 82.7 mil millones de dólares con Netflix para adquirir el estudio y otros activos.

Competencia entre estudios

Paramount y Netflix han estado compitiendo por el control de Warner Bros, lo que incluye sus valiosas divisiones de cine y televisión, así como su extensa biblioteca de contenidos. Entre sus franquicias más rentables se encuentran « Harry Potter », « Game of Thrones », « Friends » y el universo de DC Comics. La junta de Warner Bros advirtió que el plan de financiamiento de Paramount dejaría al estudio en deuda por 87 mil millones de dólares tras la compra, marcando un récord en adquisiciones apalancadas.

Detalles de la oferta de Paramount

• Propone 40 mil millones de dólares en capital garantizado por Larry Ellison, cofundador de Oracle.
• Incluiría 54 mil millones de dólares en deuda.
• Su calificación crediticia ya se encuentra en niveles de desecho, lo que podría afectar su flujo de caja.

Por otro lado, Netflix tiene un valor de mercado de 400 mil millones de dólares y una calificación crediticia de grado de inversión. Su oferta de 27.75 dólares por acción en efectivo y acciones se considera más segura y clara.

Reacciones a la decisión

Los co-CEOs de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters, aplaudieron la decisión de Warner Bros, afirmando que reconoce el acuerdo de la plataforma como el más beneficioso para los accionistas y la industria en general. En la carta, Warner Bros explicó que, aunque la oferta de Paramount había mejorado, aún podría acarrear costos significativos para los accionistas de Warner en caso de que no se completara la transacción.

Cargos y costos adicionales

Al rescindir su acuerdo con Netflix, Warner Bros tendría que pagar:

• 2.8 mil millones de dólares en tarifas de cancelación.
• 1.5 mil millones en tarifas a prestamistas.
• Aproximadamente 350 millones en costos de financiamiento adicionales.

La suma total de costos adicionales podría rondar los 4.7 mil millones de dólares, lo que equivale a 1.79 dólares por acción.

Implicaciones para la industria

La batalla por Warner Bros se ha convertido en un punto focal en Hollywood, ya que los estudios buscan crecer en medio de una competencia creciente por parte de las plataformas de streaming. Aunque la propuesta de Netflix es inferior en valor nominal, presenta un riesgo de ejecución considerablemente menor, según analistas.

La consolidación en la industria ha generado preocupaciones entre legisladores, quienes advierten que una fusión entre Paramount y Warner Bros podría crear un competidor formidable frente a Disney.

Conclusión

El futuro de Warner Bros sigue siendo incierto, mientras que la competencia por su control revela las dinámicas cambiantes en el mundo del entretenimiento. Los accionistas deberán decidir sabiamente en medio de ofertas que prometen tanto riesgos como oportunidades.