El Dow Jones registró este jueves un rebote notable después de que Estados Unidos e Irán firmaran un acuerdo preliminar para poner fin al conflicto, reabrir el estrecho de Ormuz y avanzar en el levantamiento de las sanciones sobre el petróleo iraní. La noticia hundió el crudo y mejoró el apetito por el riesgo en los mercados globales, aunque la Reserva Federal añadió una nota de cautela al mantener los tipos y señalar que nueve de sus diecinueve responsables de política monetaria contemplan una subida antes de diciembre.
El petróleo se desploma: WTI a 74 dólares y Brent por debajo de 78
Hacia las 06:25 GMT del jueves, el West Texas Intermediate (WTI) retrocedía un 3,4% hasta los 74,18 dólares por barril, según datos recogidos por Reuters y publicados por Diario Neuquino. El Brent del Mar del Norte cedía un 3,02% y cotizaba en 77,15 dólares. Ambas referencias se alejan así de los más de 100 dólares alcanzados en las semanas de máxima tensión, aunque todavía se sitúan por encima de los aproximadamente 70 dólares previos al inicio del conflicto.
La caída acumula varios días de tendencia bajista. Los operadores comenzaron a incorporar en sus previsiones la posibilidad de un retorno del petróleo iraní al mercado desde el inicio de la semana, y la firma del memorando aceleró esas ventas. El acuerdo, sellado durante una cena con representantes de Francia en el Palacio de Versalles, en París, establece un período de negociación de 60 días para alcanzar un pacto definitivo sobre el programa nuclear iraní y prevé, mientras tanto, la reducción de las reservas de uranio altamente enriquecido de Teherán y el levantamiento parcial de las sanciones que limitaban las exportaciones petroleras iraníes.
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El estrecho de Ormuz: 30 días para recuperar su capacidad plena
Un punto central del memorando es la reapertura del estrecho de Ormuz, por donde circula aproximadamente una quinta parte del petróleo que se transporta por mar en todo el mundo, según la Agencia Internacional de la Energía (AIE). El acuerdo prevé que Irán permita de nuevo el tránsito sin peajes y que la capacidad operativa del corredor quede plenamente restablecida en un plazo de 30 días. La sola expectativa de normalización de los flujos desde el Golfo Pérsico bastó para reducir la prima de riesgo geopolítico que había elevado los precios del crudo durante el conflicto.
La AIE advierte, sin embargo, que si el acuerdo se aplica con éxito, la actual escasez podría dar paso a un excedente de oferta considerable. Según sus previsiones, la producción mundial superaría la demanda en torno a 5,05 millones de barriles diarios en 2027 como consecuencia del retorno del petróleo de Oriente Medio a los mercados internacionales.
La Reserva Federal mantiene tipos pero avisa de posibles subidas
La Reserva Federal decidió esta semana dejar sin cambios los tipos de interés, una decisión que el mercado había descontado en gran medida. La nota de cautela llegó de las nuevas proyecciones internas: nueve de los diecinueve miembros del comité de política monetaria consideran necesaria al menos una subida antes de que concluya 2025 para contener la inflación, según las fuentes consultadas por Reuters y recogidas en los medios argentinos que siguieron la sesión. La posibilidad de tipos más elevados preocupa a los inversores porque un menor ritmo de crecimiento económico suele traducirse en menor consumo de combustibles y, por tanto, en menor demanda de petróleo.
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Para los mercados europeos, y especialmente para los tenedores de hipotecas variables referenciadas al euríbor en España, la evolución de la política monetaria estadounidense sigue siendo relevante de forma indirecta: condiciona las expectativas sobre el Banco Central Europeo (BCE) y el ciclo de tipos a ambos lados del Atlántico. Un repunte del dólar derivado de tipos más altos en EE.UU. encarece las importaciones de materias primas y puede añadir presión inflacionista a la eurozona.
Bolsas asiáticas en máximos históricos; Wall Street recupera terreno
La combinación de petróleo más barato y menor riesgo geopolítico impulsó los mercados asiáticos. Los principales índices bursátiles de Japón y Corea del Sur alcanzaron nuevos máximos históricos, según informó Reuters. Los inversores interpretaron que la caída del coste energético podría aliviar las presiones inflacionistas y favorecer la actividad económica en ambas economías exportadoras.
En Wall Street, los futuros del Dow Jones recuperaron posiciones. El rebote refleja el patrón habitual: la reducción del riesgo geopolítico favorece el apetito por activos de riesgo y beneficia en particular a los sectores más sensibles al ciclo, como tecnología, industria y consumo discrecional. SpaceX, que recientemente superó a Amazon en capitalización bursátil, es un ejemplo de los valores tecnológicos que ganan atractivo en entornos de menor incertidumbre macroeconómica.
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Factores que pueden frenar la caída del crudo
No todos los analistas anticipan un desplome adicional de los precios. Mukesh Sahdev, director ejecutivo de la consultora energética XAnalysts, señaló en declaraciones a Reuters que el volumen de crudo que regrese al mercado tras la reapertura de Ormuz podría ser más limitado de lo esperado: parte de los cargamentos ya salió mediante acuerdos alternativos durante el conflicto, y los armadores podrían mostrarse reacios a enviar de nuevo petroleros a la región ante el riesgo de que el pacto fracase. Sahdev añadió que la demanda global podría crecer más rápido que la oferta, lo que sostendría los precios por encima de los niveles previos a la guerra.
A ello se suma la advertencia del presidente estadounidense Donald Trump, quien afirmó el miércoles que podría reanudar la campaña de bombardeos si los dirigentes iraníes "no se comportan". Esas declaraciones generaron una recuperación temporal de las cotizaciones, aunque los mercados retomaron después la tendencia bajista, lo que indica que, por ahora, los inversores otorgan más peso a los compromisos del memorando que a las advertencias verbales del mandatario.
| Referencia | Precio (06:25 GMT) | Variación |
|---|---|---|
| WTI (West Texas Intermediate) | 74,18 USD/barril | -3,4% |
| Brent del Mar del Norte | 77,15 USD/barril | -3,02% |
| Nivel previo al conflicto | ~70 USD/barril | Referencia |
| Máximo durante la tensión | >100 USD/barril | Referencia |
La siguiente cita de sesenta días de negociación marcará si el acuerdo se consolida o se disuelve. La agenda macro de los próximos días incluye también las decisiones del Banco de Inglaterra y el SNB sobre tipos, lo que añade más variables al escenario de los mercados de deuda y divisas en Europa.
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