El Ministerio de Economía de Argentina informó el 17 de junio de 2026 que el Sector Público Nacional (SPN) registró en mayo un superávit financiero de 478.613 millones de pesos, resultado de un superávit primario de 1,924 billones y un pago de intereses de deuda pública de 1,446 billones. Con este dato, el acumulado de enero a mayo arroja un superávit financiero de aproximadamente 0,2% del PIB y un superávit primario de cerca del 0,7% del PIB.
Ingresos crecen en pesos corrientes, pero caen en términos reales
Los ingresos totales del SPN alcanzaron los 14,53 billones de pesos en mayo, un incremento nominal del 27,8% interanual. Sin embargo, según Nadin Argañaraz, presidente del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), esa cifra representa una caída real del 4,1% interanual una vez descontada la inflación.
El principal motor del resultado fue el Impuesto a las Ganancias, que creció un 72,5% interanual debido al vencimiento de pagos de sociedades, rompiendo una racha de nueve meses consecutivos de caída real en la recaudación. En sentido contrario, el IVA retrocedió un 10% y los derechos de exportación cayeron un 17,4% interanual, arrastrados por la reducción de retenciones a las exportaciones agropecuarias aplicada como decisión de política fiscal.
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| Concepto | Importe (millones de pesos) | Variación interanual nominal |
|---|---|---|
| Ingresos totales | 14.531.657 | +27,8% |
| Gasto primario total | 12.607.290 | +30,3% |
| Prestaciones sociales | 8.381.418 | +33,2% |
| Transferencias corrientes | 4.494.895 | +2,4% |
| Subsidios económicos | 784.178 | +6,8% |
| Superávit primario | 1.924.367 | n.d. |
| Superávit financiero | 478.613 | n.d. |
Gasto primario sube nominalmente pero baja en términos reales
Las erogaciones primarias del SPN sumaron 12,60 billones de pesos, un alza nominal del 30,3% interanual que, deflactada, se traduce en una caída real del 2,2%, según el IARAF. Las prestaciones sociales constituyeron el rubro más voluminoso con 8,38 billones. Dentro de las transferencias corrientes (4,49 billones, +2,4% nominal), las destinadas a universidades crecieron un 89,1% interanual.
Los subsidios económicos sumaron 784.178 millones: 523.417 millones para energía y 258.687 millones para transporte. El gasto de capital se mantuvo en 183.519 millones, nivel similar al de abril. El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó en su cuenta de X que "el total del gasto primario se redujo 2,2% interanual en términos reales" mientras las jubilaciones contributivas crecieron un 1,2% real y la Asignación Universal por Hijo subió un 8,6% real.
La transferencia del Banco Central, factor excepcional del mes
Un elemento singular de mayo fue la transferencia de utilidades del Banco Central de la República Argentina (BCRA) por los resultados del ejercicio 2025, que ascendió a 24,4 billones de pesos. El Ministerio de Economía precisó que esos fondos se destinaron principalmente a reducir la deuda del Tesoro con el BCRA, operación registrada fuera de la línea del resultado primario.
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La fragilidad del frente fiscal: superávit financiero cae un 45,7% real
Más allá del titular positivo, el IARAF advierte que el superávit financiero de mayo cayó un 45,7% en términos reales interanuales: los 881.925 millones de pesos constantes de mayo de 2025 se redujeron a 478.613 millones en mayo de 2026. En el acumulado de los primeros cinco meses, el superávit primario bajó un 12% real y el financiero retrocedió un 25,2% real.
Argañaraz apunta además que, sin los ingresos por privatizaciones, el superávit primario acumulado habría caído un 24% real y el financiero un 58% real, lo que revela la dependencia del resultado fiscal respecto de ingresos no recurrentes.
En abril ya se había observado un deterioro: los ingresos cayeron un 2,1% real mientras los gastos subieron un 1,6% real. Analistas advierten que la recaudación podría volver a debilitarse en junio, dado que la actividad económica sigue concentrada en minería y energía mientras la industria y el comercio, sectores con mayor peso en el consumo interno, permanecen rezagados. La reducción de retenciones agropecuarias contribuye además a recortar recursos de forma sostenida.
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"Este resultado vuelve a reafirmar el compromiso con el ancla fiscal, pilar fundamental del programa económico. El orden en las cuentas públicas contribuye a la estabilidad económica y permite continuar devolviendo recursos al sector privado en la forma de baja de impuestos." (Luis Caputo, ministro de Economía, 17 de junio de 2026, vía X)
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