La Secretaría de Finanzas de Argentina adjudicó $4,49 billones en la segunda y última licitación de deuda de agosto, sobre vencimientos totales de aproximadamente $4,5 billones, según el comunicado oficial del Ministerio de Economía que lidera Luis Caputo. Las ofertas recibidas ascendieron a $6,49 billones, lo que refleja una demanda que duplicó holgadamente el monto finalmente colocado.
Rollover superior al 100% y bono en dólares
El dato central de la operación es el rollover del 100,26%, expresión que indica el porcentaje de los vencimientos que el Gobierno logró renovar sin recurrir a emisión monetaria. Superar la barrera del 100% significa que el Tesoro no solo refinanció la deuda que vencía, sino que captó un excedente neto. Según el Ministerio de Economía, el instrumento más demandado fue la Lecap (Letra de Capitalización) con vencimiento en 2026, donde los inversores colocaron $3,29 billones a una tasa del 2,11% mensual efectiva (TEM), equivalente al 28,54% de tasa interna real efectiva anual (TIREA).
Adicionalmente, el Tesoro captó US$50 millones mediante un bono denominado en dólares a una tasa del 8,72% TIREA, lo que equivale al 8,39% de tasa nominal anual. Estos fondos se destinan expresamente a cubrir las próximas obligaciones de deuda en moneda extranjera, según precisó la cartera económica.
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| Instrumento | Monto adjudicado | Tasa |
|---|---|---|
| Lecap vencimiento 2026 | $3,29 billones | 2,11% TEM / 28,54% TIREA |
| Bono en dólares | US$50 millones | 8,72% TIREA (8,39% TNA) |
Menor demanda de dólares condiciona la estrategia
El equipo económico introdujo un cambio relevante respecto a licitaciones anteriores: redujo el monto máximo de colocación del bono en dólares y mantuvo ese límite también para la segunda ronda. En operaciones previas, la licitación primaria había registrado montos muy superiores. El ajuste refleja un contexto de menor demanda de divisas en el mercado y un Banco Central que ha moderado el ritmo de compra de reservas internacionales.
Este escenario sitúa la gestión de deuda argentina en un equilibrio delicado: el Gobierno sostiene el rollover por encima del umbral crítico del 100%, pero la capacidad de colocar deuda en dólares a gran escala se ve limitada por las condiciones del mercado cambiario. Para contextualizar la situación de los mercados argentinos, el riesgo país de Argentina alcanzó recientemente los 463 puntos básicos, con los bonos soberanos bajo presión.
La próxima prueba para el Tesoro llegará con los vencimientos de septiembre, cuando el equipo de Caputo deberá demostrar si mantiene la capacidad de refinanciación en un mercado que sigue atento a la evolución de las reservas del Banco Central y al cumplimiento del programa acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
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