El riesgo país de Argentina elaborado por JP Morgan cerró la jornada en 463 puntos básicos, un incremento del 1,8% respecto a la sesión anterior, mientras los bonos soberanos en dólares registraban caídas generalizadas que en algunos casos superaron el 2%. Al mismo tiempo, el índice bursátil S&P Merval logró revertir su apertura en negativo y cerró con una subida del 1,21%, sostenido por el avance de los valores energéticos.
Bonos soberanos bajo presión: los Globales lideran las caídas
La renta fija argentina operó mayoritariamente en terreno negativo durante toda la sesión. Entre los bonos Globales, el GD46 fue el título más penalizado, con una caída del 2,09%. Le siguieron el GD35, que retrocedió un 1,85%, y el GD38, que perdió un 1,74%, según los datos recogidos por La Gaceta Online.
| Bono | Variación |
|---|---|
| GD46 | -2,09% |
| GD35 | -1,85% |
| GD38 | -1,74% |
Martín Fernández Dubois, responsable de Asset Management en Argentina y Estados Unidos, señaló que "los sectores bancarios y regulados muestran especial sensibilidad frente a la falta de catalizadores macroeconómicos y políticos a corto plazo". El analista también advirtió de que "el revés de la Ley de Tierras se está haciendo sentir en la prima de riesgo" y apuntó que los títulos de mayor duración, como el AL41 y el AE38, son los más expuestos a las fluctuaciones políticas.
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Esta presión sobre la deuda soberana refleja la inquietud inversora sobre la capacidad del Gobierno argentino para mantener su programa económico, acumular reservas en el banco central y cumplir los próximos vencimientos. Fernández Dubois añadió que "el mercado del dólar está fuertemente intervenido por el Gobierno", lo que añade incertidumbre sobre la lectura real del tipo de cambio.
El Merval se salva gracias a las energéticas: Transener sube un 7,33%
Frente al castigo en renta fija, las acciones argentinas cotizadas en el Merval cerraron con saldo positivo. La jornada llegó tras seis sesiones consecutivas de caídas en el índice, un periodo en el que los mercados internacionales mostraron un comportamiento mejor que el local.
El impulso de la sesión procedió del sector energético, favorecido por la escalada del petróleo ante las tensiones en Oriente Próximo y las dificultades en el tráfico marítimo por el Estrecho de Ormuz. Los futuros del Brent para octubre avanzaron un 4,54%, hasta los 87,34 dólares por barril, lo que beneficia directamente a las compañías argentinas con exposición al crudo. Para ampliar contexto sobre la evolución reciente del crudo, puede consultarse el seguimiento de la caída previa del Brent por debajo de 80 dólares ante un posible acuerdo en el Estrecho de Ormuz.
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- Transener (TRAN): +7,33%
- YPF: +3,98%
- Sociedad Comercial del Plata: +3,60%
El avance de Transener, empresa de transporte de energía eléctrica de alta tensión, fue el más destacado del día. YPF, la petrolera estatal argentina, también aprovechó el alza del crudo para sumar casi un 4% en la sesión.
Contexto macroeconómico: incertidumbre política y ausencia de catalizadores
La jornada se enmarca en una semana complicada para los activos argentinos. La ausencia de señales claras de avance en la acumulación de reservas y las dudas sobre el respaldo político a las reformas estructurales explican que los inversores exijan una prima de riesgo más elevada para mantener deuda soberana argentina en cartera. El indicador de 463 puntos básicos sitúa a Argentina muy por encima de la media regional, aunque lejos de los máximos históricos superados durante anteriores episodios de estrés financiero. Para quienes siguen la relación entre decisiones de los grandes bancos centrales y los mercados emergentes, resulta útil revisar el análisis sobre qué implica la política de la Fed y el empleo de EE.UU. para los mercados.
El riesgo país, expresado en puntos básicos (cada 100 equivalen a un punto porcentual de sobretasa respecto al bono del Tesoro de EE.UU.), resume el coste adicional que Argentina debe pagar para financiarse en los mercados internacionales. A 463 puntos, ese diferencial representa más de 4,6 puntos porcentuales de sobretasa sobre el bono estadounidense de referencia.
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