La nómina privada ADP publicada esta semana cifró la creación de empleo privado en Estados Unidos en apenas 44.000 puestos, frente a los 65.000 que esperaba el consenso de analistas. Al mismo tiempo, el índice de precios pagados del ISM de servicios, un termómetro de presiones inflacionarias en el sector terciario, alcanzó 70,3 puntos, su nivel más elevado del año. La combinación de enfriamiento laboral e inflación persistente pone a la Reserva Federal (Fed) ante un dilema que ya está moviendo bolsas y divisas a ambos lados del Atlántico, incluido el Ibex 35.
El dilema de la Fed: pausa o recorte en septiembre
Los mercados de predicción reflejan la incertidumbre con nitidez: la plataforma Kalshi asigna un 49% de probabilidad a una pausa en los tipos de interés por parte de la Fed en su reunión de septiembre, frente a un 47% que descuenta un recorte de 25 puntos básicos. Las grandes firmas de Wall Street tampoco coinciden: Bank of America proyecta recortes consecutivos, Citi anticipa pausas previas a bajadas, y JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley y Barclays se inclinan por pausas prolongadas o una postura neutral.
El componente de empleo del ISM de servicios cayó a 47,4 puntos, por debajo del umbral de 50 que separa expansión de contracción. Este dato refuerza la narrativa de desaceleración laboral, pero la presión en precios impide que la Fed pueda actuar con rapidez sin arriesgar credibilidad antiinflacionaria. El mercado espera ahora el informe oficial de nóminas no agrícolas (NFP) como dato decisivo para calibrar el siguiente movimiento del banco central estadounidense.
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Cómo afectan estos datos a España y al Ibex 35
La política monetaria de la Fed influye en los mercados europeos a través de varios canales. El primero es el tipo de cambio: el índice dólar (DXY) cedió un 0,21% hasta los 99,674 puntos, lo que deprecia el billete verde frente al euro y encarece las exportaciones españolas a Estados Unidos. El segundo canal es la renta fija: el bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo en el 4,615%, una referencia que condiciona los tipos de interés a largo plazo en Europa y, por extensión, el coste de las hipotecas vinculadas al euríbor.
El Ibex 35 avanzó un 0,17% en la sesión analizada, comportamiento algo más positivo que el del S&P 500 (que cayó un 0,16%) o el Nasdaq 100 (que retrocedió un 0,61%). El selectivo español se benefició de la rotación hacia sectores de valor (industriales, energía y banca), más representados en su composición que en los índices estadounidenses de corte tecnológico.
| Índice | Variación | Nivel de cierre |
|---|---|---|
| Dow Jones | +0,67% | 54.581,6 |
| S&P 500 | -0,16% | 7.732 |
| Nasdaq 100 | -0,61% | 29.474 |
| Ibex 35 | +0,17% | s/d |
| Euro Stoxx 50 | +0,04% | s/d |
| Nikkei 225 | +0,73% | s/d |
Petróleo a la baja y oro al alza: las dos caras del riesgo
La tensión geopolítica en Oriente Próximo añade otra variable. Las negociaciones preliminares entre Irán, Omán y Catar para distender el estrecho de Ormuz, junto con los acuerdos sobre rutas alternativas entre Israel y el Golfo, hundieron el precio del petróleo un 5,7%, situándolo por debajo de los 80 dólares por barril. Para España, importadora neta de crudo, un precio más bajo alivia la factura energética de empresas y hogares y puede contribuir a moderar el IPC en los próximos meses. El artículo sobre la caída del Brent por debajo de 80 dólares explica en detalle los factores geopolíticos detrás de este movimiento.
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En sentido contrario, el oro al contado superó los 4.200 dólares por onza, con una subida del 4,2% en la sesión. Este comportamiento simultáneo, petróleo a la baja y oro al alza, revela que los inversores mantienen coberturas defensivas pese al sentimiento de mercado relativamente positivo. El índice Fear & Greed se situó en 64 sobre 100 (zona de codicia moderada), pero el movimiento del metal precioso indica que la cautela no ha desaparecido. Deutsche Bank ha detectado una brecha entre el precio del oro y su valor justo, un análisis que complementa este contexto.
Tecnología: Palantir lidera y las alianzas en IA marcan agenda
En el plano corporativo, Palantir avanzó un 30% en la sesión y acumuló una subida del 19,9% en cinco días, su racha alcista más pronunciada desde 1990 según los datos de mercado disponibles. El sector del software de inteligencia artificial actúa como contrapeso a la debilidad macroeconómica. Por otro lado, Amazon y JPMorgan anunciaron una colaboración en AWS para acelerar la investigación en computación cuántica, una alianza que refuerza el papel de la nube como infraestructura crítica para el sector financiero. Los riesgos que amenazan el rally bursátil de la inteligencia artificial siguen siendo un factor a vigilar para los inversores españoles expuestos a este segmento.
En Alphabet, la salida de Jeff Dean, científico jefe durante 27 años, para fundar una startup de IA orientada al descubrimiento científico (Discovery Loop), y la asunción de la presidencia de Google DeepMind por parte de Demis Hassabis, confirman una reestructuración de liderazgo que el mercado sigue de cerca. Deutsche Bank rebajó el precio objetivo de SpaceX a 235 dólares tras su informe trimestral.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es el informe NFP y por qué importa en España?
El NFP (nóminas no agrícolas) es el principal indicador mensual de empleo en Estados Unidos, publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales. Un dato débil aumenta las probabilidades de recorte de tipos por parte de la Fed, lo que tiende a depreciar el dólar, abaratar las importaciones energéticas de España y reducir la presión sobre el euríbor a largo plazo.
¿Cómo influye la Fed en el euríbor y en las hipotecas españolas?
La Fed no fija el euríbor, pero sus decisiones condicionan las expectativas globales de tipos. Si la Fed recorta, el BCE suele tener más margen para actuar en la misma dirección. Cada bajada de 25 puntos básicos del euríbor a 12 meses equivale a una reducción de aproximadamente 15 a 20 euros al mes en una hipoteca variable media de 150.000 euros a 25 años.
¿Por qué sube el oro cuando baja el petróleo?
Son activos con funciones distintas. El petróleo responde a la oferta, la demanda y la geopolítica energética. El oro actúa como refugio ante la incertidumbre económica o monetaria. Cuando los inversores temen que la inflación persista o que los bancos centrales cometan un error de política, aumentan su exposición al metal precioso con independencia del precio del crudo.
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¿Qué sectores del Ibex 35 se benefician de un dólar más débil?
Un dólar débil frente al euro perjudica a las exportadoras españolas con ingresos en dólares (energía, turismo de larga distancia) pero beneficia a las importadoras de materias primas cotizadas en esa divisa. Las empresas con deuda en dólares y caja en euros también mejoran su posición relativa cuando el billete verde se deprecia.
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