El yen japonés (JPY) cotizaba el miércoles en torno a 158,00 yenes por dólar, dentro del estrecho rango de 157,50 a 159,00 en el que lleva doce sesiones consecutivas sin lograr una ruptura clara. El subgobernador del Banco de Japón (BoJ), Ryozo Himino, declaró ese mismo día que la inflación subyacente se encuentra casi en el 2% y que los riesgos sobre los precios se inclinan al alza, según la información difundida por la agencia Kyodo.
Himino advierte de que un ajuste tardío puede encarecer la inflación
En sus declaraciones del miércoles, Himino subrayó que las condiciones financieras de Japón siguen siendo acomodaticias: los tipos de interés reales se mantienen en terreno negativo y el crédito bancario crece a ritmo acelerado. El subgobernador señaló que posponer el endurecimiento monetario demasiado tiempo podría permitir que los riesgos alcistas sobre los precios se materialicen.
El yen ganó algo de terreno tras esas palabras, aunque cedió esas ganancias minutos después y cerró dentro del mismo rango diario. El mercado interpreta que el mensaje de Himino refuerza una posible subida en la reunión del 18 de diciembre, no en la del 30 de octubre: los swaps de tipos descuentan esa subida de diciembre con una probabilidad de entre el 75% y el 80%, según datos de mercado recogidos por Kyodo.
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El BoJ ha subido tipos dos veces en 2025 y los situó en el 1,25% en septiembre
El banco central japonés ha elevado su tipo de referencia en dos ocasiones a lo largo de este año, hasta el 1,25% aprobado en septiembre por siete votos a favor y dos en contra. Los dos disidentes argumentaron que la inflación subyacente, que excluye los alimentos frescos, seguía por debajo del objetivo del 2% en ese momento: el dato se había mantenido por debajo de esa cota durante los siete meses transcurridos hasta agosto, en parte porque las subvenciones energéticas del Gobierno redujeron los precios de la electricidad un 2,4% interanual en agosto.
El IPC nacional de septiembre, previsto para las 23:30 GMT del jueves, se espera que muestre una inflación subyacente del 2,1%, frente al 1,7% de agosto, según las estimaciones del mercado. Una lectura del 2,1% eliminaría el argumento de los dos disidentes de septiembre, aunque los analistas anticipan que el efecto sería reforzar la subida de diciembre en lugar de adelantarla al 30 de octubre.
El déficit comercial y los rendimientos estadounidenses mantienen al yen bajo presión
El déficit comercial de Japón en septiembre se situó en 536.600 millones de yenes, casi tres veces los 181.000 millones previstos, según datos del Ministerio de Finanzas. Un déficit de esa magnitud implica que los importadores japoneses deben vender yenes para pagar sus compras en el exterior, lo que añade presión vendedora sobre la divisa con independencia del discurso del banco central.
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Por el lado estadounidense, el bono del Tesoro a 10 años cotiza cerca del 5,1%, frente al 2,9% del bono japonés equivalente. Ese diferencial de rendimientos de más de 200 puntos básicos hace poco atractivo mantener yenes para los inversores globales y mantiene el USD/JPY más cerca de 160,00 que de 155,00. El artículo de El oro cae a 4.400 dólares: tensiones Irán-EEUU frenan el rebote ilustra cómo el contexto de tipos altos en EE.UU. condiciona también a otros activos de referencia.
El Ministerio de Finanzas vigila el nivel de 159,00 para evitar otra intervención
El Ministerio de Finanzas japonés intervino entre el 28 de abril y el 27 de mayo comprando 11,74 billones de yenes para frenar la depreciación de la divisa. A finales de julio actuó de forma coordinada con el Tesoro estadounidense cuando el USD/JPY superó 160,00. El ministro de Finanzas, Katayama, renovó sus advertencias verbales el 15 de octubre, y desde entonces el par no ha vuelto a superar 159,00.
Los niveles técnicos clave del USD/JPY según el análisis de FX Street son los siguientes:
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| Zona | Nivel | Referencia |
|---|---|---|
| Resistencia 1 | 158,50 | Frenó los máximos del lunes y el martes |
| Resistencia 2 | 159,00 | Techo de todas las sesiones desde el 6 de octubre |
| Resistencia 3 | 160,00 | Nivel roto antes de la intervención de julio |
| Soporte 1 | 158,00 | Media móvil exponencial (EMA) de 200 días |
| Soporte 2 | 157,50 | Suelo de todas las sesiones desde el 6 de octubre |
| Soporte 3 | 157,00 | Mínimo del 2 de octubre |
El índice de fuerza relativa estocástico (Stoch RSI) diario ha caído desde por encima de 80 a principios de octubre hasta alrededor de 56, lo que indica que el impulso alcista se está agotando dentro del rango sin apuntar todavía a una ruptura. La próxima cita determinante para el par es la decisión del BoJ del 30 de octubre, aunque el mercado no anticipa cambios de tipos en esa reunión.
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