Siete valores del Ibex 35 acumulan números rojos en 2026 mientras el selectivo avanza un 16,6% y explora territorio histórico por encima de los 20.000 puntos. Ese grupo, el 20% de los integrantes del índice, recoge caídas de entre el 2,3% y el 12,2% en lo que va de año según datos de cotización actualizados a 7 de agosto de 2026. Los nombres: Fluidra, Solaria, Amadeus, Rovi, Acciona Energía, Grifols y Cellnex.
Aunque todos comparten el signo negativo, sus situaciones fundamentales y sus perspectivas a doce meses son muy distintas. El consenso de analistas recogido por Expansión coincide en que los tres con mayor potencial de revalorización hasta su precio objetivo son Grifols, Solaria y Cellnex, y que ese recorrido es de doble dígito en los tres casos.
Grifols: reestructuración y deuda como telón de fondo
La farmacéutica catalana lleva meses en el punto de mira de los inversores por su elevada carga de deuda y los cambios en su cúpula directiva. La acción acumula una de las mayores caídas del grupo rezagado en 2026, lo que explica en parte la amplitud del descuento respecto a su precio objetivo consensuado. Los analistas que siguen el valor consideran que el proceso de desapalancamiento en curso y la estabilización de su negocio de hemoderivados, que concentra la mayor parte de sus ingresos, pueden actuar como catalizadores en el horizonte de un año.
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El mercado de plasma sanguíneo mantiene una demanda estructural creciente, especialmente en EE.UU. y Asia, y Grifols conserva una posición de liderazgo global en ese segmento. El riesgo principal sigue siendo el calendario de vencimientos de deuda y la capacidad de la compañía para generar caja suficiente sin recurrir a ampliaciones de capital dilutivas.
Solaria: la fotovoltaica penalizada por los tipos y la regulación
Solaria encarna el castigo que han sufrido las energías renovables cotizadas en Europa desde que los tipos de interés escalaron. Las utilities con alta intensidad de capital y largos períodos de retorno de la inversión son especialmente sensibles al coste del dinero: cuando el euríbor sube, el valor presente de sus flujos futuros cae. Esa mecánica financiera, unida a la incertidumbre regulatoria sobre los precios de la electricidad en España, explica buena parte de la corrección acumulada.
Sin embargo, el consenso de analistas señala que a los precios actuales el mercado ya descuenta un escenario muy negativo. La compañía tiene una cartera de proyectos fotovoltaicos en desarrollo que, si se materializa en los plazos previstos, justificaría una revalorización significativa. El eventual inicio de bajadas de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) actuaría como viento de cola adicional para todo el sector renovable cotizado. Puede seguir la evolución de los mercados en nuestra cobertura sobre cómo banca y energéticas impulsaron al Ibex 35 a máximos históricos de 20.000 puntos.
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Cellnex: la torrera europea busca estabilizar su modelo
Cellnex es el operador de infraestructuras de telecomunicaciones más grande de Europa por número de torres. Tras una etapa de expansión agresiva financiada con deuda, la compañía pivotó hacia la consolidación y la reducción del apalancamiento. Ese giro generó alivio entre los inversores en bonos pero creó dudas sobre el ritmo de crecimiento futuro de los ingresos.
El modelo de negocio de Cellnex es contractualmente predecible: sus clientes, los grandes operadores de telecomunicaciones, firman contratos de alquiler de torre a largo plazo con cláusulas de actualización indexadas a la inflación. Esa visibilidad de ingresos es uno de los argumentos que los analistas utilizan para justificar un precio objetivo superior a la cotización actual. El desafío a corto plazo es demostrar que la generación de caja libre cubre el servicio de la deuda sin necesidad de desinversiones adicionales.
Los otros cuatro rezagados: Fluidra, Amadeus, Rovi y Acciona Energía
Los cuatro valores restantes del grupo también registran caídas en 2026, aunque con perfiles diferenciados. Fluidra, fabricante de equipos para piscinas, sufre la normalización de la demanda tras el boom pospandemia. Amadeus sigue expuesta a los ciclos del sector turístico y aéreo, aunque su negocio tecnológico de gestión de reservas le otorga cierta recurrencia de ingresos. Rovi, laboratorio farmacéutico especializado en formulaciones de liberación prolongada, afronta la comparativa difícil con los ejercicios en que su acuerdo con Moderna para fabricar la vacuna contra la covid-19 inflaba sus cuentas. Acciona Energía comparte con Solaria la penalización del entorno de tipos altos y la exposición al mercado eléctrico español.
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| Valor | Caída en 2026 (aprox.) | Argumento alcista principal |
|---|---|---|
| Grifols | Entre las mayores del grupo | Desapalancamiento y demanda estructural de plasma |
| Solaria | Doble dígito | Tipos a la baja y cartera de proyectos fotovoltaicos |
| Cellnex | Doble dígito | Contratos indexados y visibilidad de ingresos |
| Fluidra | Caída moderada | Normalización del ciclo tras exceso de demanda |
| Amadeus | Caída moderada | Recurrencia tecnológica en gestión de reservas |
| Rovi | Caída moderada | Efecto base y pipeline de formulaciones propias |
| Acciona Energía | Caída moderada | Sensibilidad positiva a bajadas del BCE |
Contexto: el Ibex en máximos y el efecto de los tipos
El Ibex 35 superó los 20.000 puntos impulsado principalmente por la banca y las grandes energéticas integradas, como se analizó en detalle en el artículo sobre el Ibex 35 superando los 20.000 puntos y liderando la rentabilidad europea en 2026. Ese liderazgo sectorial ha dejado a los rezagados con valoraciones relativas más atractivas sobre el papel, aunque el mercado exige catalizadores concretos para reducir la brecha.
El factor decisivo para buena parte de estos valores es la política monetaria del BCE. Cada bajada de un cuarto de punto en el tipo de referencia reduce el coste financiero de compañías muy endeudadas como Cellnex o Grifols, y mejora el valor presente de los flujos de las renovables. Para calibrar cómo las decisiones de los grandes bancos centrales afectan a los mercados españoles, puede consultarse nuestro análisis sobre qué implican la Fed y el empleo de EE.UU. para los mercados y España.
Con el Ibex 35 en máximos históricos, los siete rezagados representan una anomalía estadística dentro del índice. Si el consenso de analistas acierta, los tres con mayor potencial (Grifols, Solaria y Cellnex) podrían cerrar parte de esa brecha antes de que acabe 2026, siempre que el entorno macroeconómico no se deteriore de forma abrupta.
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