El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Japón subió un 2,4% interanual en septiembre, según la Oficina de Estadística del país, publicado el viernes 24 de octubre de 2025. El dato supera el objetivo del Banco de Japón (BoJ) por primera vez en nueve meses y ha empujado al yen (JPY) al alza frente al dólar estadounidense (USD), con el par USD/JPY cayendo hacia 156,25 durante la sesión asiática.
Los tres niveles del IPC japonés de septiembre
La Oficina de Estadística de Japón publicó tres lecturas del IPC que conviene distinguir. El índice general subió un 2,1% interanual, frente al 1,9% de agosto. El IPC subyacente, que excluye los alimentos frescos pero incluye el combustible, se situó también en el 2,1%, en línea con las previsiones del mercado y por encima del 1,8% revisado de agosto. La medida que el BoJ sigue con mayor atención, el IPC que excluye tanto los alimentos frescos como la energía (un mejor reflejo de las presiones de demanda interna), marcó el 2,4%, frente al 2,0% revisado de agosto.
| Indicador | Septiembre 2025 | Agosto 2025 (revisado) |
|---|---|---|
| IPC general | 2,1% | 1,9% |
| IPC subyacente (sin alimentos frescos) | 2,1% | 1,8% |
| IPC núcleo (sin alimentos frescos ni energía) | 2,4% | 2,0% |
La aceleración en las tres lecturas refuerza el argumento de que la inflación en Japón no es un fenómeno transitorio ligado a los precios energéticos, sino que está asentándose en la demanda interna, el indicador que el BoJ toma como referencia para calibrar su política monetaria.
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El BoJ y el calendario de subidas: diciembre o enero de 2027
El BoJ subió tipos en 25 puntos básicos en septiembre, llevando la tasa oficial al 1,25%. Para la reunión del 29 y 30 de octubre, los analistas de Standard Chartered esperan que el banco central mantenga sin cambios su política. Sin embargo, el banco advierte que el debate de mercado ha cambiado de naturaleza.
"El debate se está desplazando cada vez más de si el BoJ volverá a subir las tasas a cuándo se producirá la próxima subida", según los analistas de Standard Chartered.
El banco de origen británico sitúa enero de 2027 como escenario base para la próxima alza, aunque reconoce que diciembre de 2025 es ya una reunión en la que podría tomarse una decisión. La gradualidad del ciclo responde, según Standard Chartered, a que el BoJ también tiene incentivos para avanzar en la normalización y así reducir el riesgo de un nuevo debilitamiento del yen, especialmente si la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos mantiene una postura restrictiva más tiempo del esperado. Para seguir el contexto del par, puede consultarse el análisis previo sobre la estabilización del yen en 158 frente al dólar.
La Fed: sin urgencia para endurecer más, pero mercado descuenta subida en octubre
Al otro lado del Pacífico, los mensajes de la Reserva Federal apuntan en dirección contraria. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, expresó optimismo sobre la economía estadounidense en su último discurso, pero no ofreció señales concretas sobre el ritmo de futuras subidas. La herramienta FedWatch de CME recoge que los inversores asignan una probabilidad del 92,8% a una subida de tipos de la Fed en la reunión del 27 y 28 de octubre. Esta expectativa sostiene al dólar, pero la presión compradora sobre el yen desde el lado japonés está resultando dominante en la sesión.
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El Índice de Sentimiento de la Fed elaborado por FXStreet no varió en la jornada, manteniéndose en 127,51 puntos, un nivel consistente con un sesgo claramente restrictivo. El mercado interpretó los comentarios de Warsh como alineados con las expectativas previas, sin nuevas señales moderadas capaces de alterar el posicionamiento en dólares.
Niveles técnicos clave del USD/JPY
En el gráfico diario, el USD/JPY extiende su corrección tras alcanzar un máximo reciente por encima de 160. El par cotiza por debajo de las tres bandas de Bollinger de 20 días, con la banda inferior en 156,75 como primera resistencia. La banda media se sitúa en 157,85 y la superior en 159,00. La media móvil simple (SMA) de 100 días, en 159,35, forma junto a la banda superior un bloque de oferta que el par tendría que recuperar para revertir el sesgo bajista. El RSI se encuentra en 38,20, por debajo de la línea neutral de 50, lo que confirma que la presión vendedora sigue dominando. Sin soportes técnicos identificados por debajo de 156,38, una caída adicional abriría el camino hacia zonas de demanda más alejadas en el gráfico.
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