España crece a un ritmo del 2,8% del PIB en 2025, por encima de la media europea, y supera los 22 millones de ocupados según la Encuesta de Población Activa (EPA). Aun así, buena parte de la población no siente ese dinamismo en su bolsillo. La razón está en la brecha entre lo que suben los salarios, el precio de la vivienda y la productividad.
Un crecimiento que no llega al bolsillo de la clase media
Desde 2018, el sueldo real por hora trabajada ha subido un 7,7% en España, según cifras de Eurostat. Es un avance real y apreciable, pero la productividad laboral solo ha crecido un 3,6% en ese mismo periodo. Esa divergencia importa: cuando los salarios suben más que la productividad sin que la economía genere más valor por hora trabajada, la capacidad de crecimiento sostenido queda limitada.
A ello se suma que el PIB per cápita ajustado por poder adquisitivo se sitúa en torno al 92% de la media de la Unión Europea, según Eurostat. Dicho de otro modo: España está más de veinte puntos porcentuales por debajo de Alemania y casi diez por debajo de Francia. El país crece, pero desde una base de renta más baja que sus principales socios.
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Rafael Doménech, responsable de análisis económico de BBVA Research, lo resume así en declaraciones recogidas por El País: "El PIB ha crecido mucho, pero el crecimiento se ha apoyado más en el empleo que en la productividad." Más personas trabajando generan más PIB agregado, pero no necesariamente más renta por habitante.
La vivienda, el factor que neutraliza la subida salarial
El problema central no es solo que los salarios suban poco; es que la vivienda sube mucho más. Cuando el precio de un bien tan básico como el alojamiento crece por encima del resto de bienes de consumo, el poder adquisitivo real se erosiona aunque la nómina nominal aumente. Doménech advierte de que "cuando se conjugan factores como que los salarios reales no crecen lo suficiente y el precio de la vivienda aumenta más que el de los bienes de consumo, se producen desfases muy importantes."
Para ilustrarlo con cifras concretas: si una familia destinaba en 2018 el 30% de su salario al alquiler o la hipoteca y ese porcentaje ha subido hasta el 40% en 2025, el incremento nominal del sueldo queda absorbido por el coste del hogar antes de llegar a otros gastos. El esfuerzo hipotecario o de alquiler es hoy mayor en términos relativos pese a la subida salarial.
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Productividad, la asignatura pendiente que frena la convergencia
El primer informe del Consejo de la Productividad de España advierte de que el reducido aumento de la productividad impide que España converja económicamente con los grandes países europeos. La receta que señalan los economistas es aumentar la inversión en innovación y digitalización para que cada hora trabajada genere más valor añadido.
La comparativa con el entorno europeo muestra la magnitud del reto:
| Indicador | España | Alemania | Francia | Media UE |
|---|---|---|---|---|
| PIB per cápita (PPA, % media UE) | ~92% | ~116% | ~101% | 100% |
| Crecimiento PIB 2025 | 2,8% | ~0,0% | ~1,1% | ~1,3% |
| Sueldo real/hora desde 2018 | +7,7% | N/D | N/D | N/D |
| Productividad desde 2018 | +3,6% | N/D | N/D | N/D |
Fuente: Eurostat y Consejo de la Productividad de España. Los datos de Alemania y Francia corresponden a estimaciones publicadas en 2025.
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El diagnóstico es claro: España necesita un modelo de crecimiento que no dependa solo de crear más puestos de trabajo, sino de que cada puesto de trabajo sea más eficiente y mejor remunerado. Sin esa palanca, el PIB per cápita seguirá por debajo de la media europea aunque el titular macroeconómico siga siendo favorable.
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